北京時(shí)間4月13日下午消息，摩根士丹利今天發(fā)表投資報(bào)告，維持騰訊股票“增持”(Overweight)評(píng)級(jí)，以及“有吸引力”(Attractive)的行業(yè)展望評(píng)級(jí)。

　　以下為報(bào)告概要：

　　騰訊已經(jīng)斥資3億美元收購了DST公司10.3%的股權(quán)。3億美元約占騰訊凈現(xiàn)金儲(chǔ)備的20%，約占其當(dāng)前市值的1%。

　　DST全稱為Digital Sky Technologies，是一家在俄羅斯和東歐市場(chǎng)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)：1)DST擁有mail.ru的股權(quán)，mail.ru是俄語國家領(lǐng)先的電子郵件和門戶服務(wù)提供商。DST還在俄語國家排名第一和第二的社交網(wǎng)站中持有一定的股權(quán)。該公司所投資的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在俄語互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的頁面瀏覽量中占據(jù)了70%以上的份額，潛在用戶超過3億人。根據(jù)國際電信聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，俄羅斯的網(wǎng)民比例約為30%至35%，與中國市場(chǎng)相當(dāng)，但低于多數(shù)發(fā)達(dá)國家70%至80%的水平；2)DST還持有全球第一大社交網(wǎng)站Facebook以及業(yè)界領(lǐng)先的社交網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)商Zynga的股份。

　　本次交易完成后，騰訊只能夠獲得DST公司0.5%的投票權(quán)，因此我們認(rèn)為這有可能只是一項(xiàng)財(cái)務(wù)投資。在我們看來，這一投資并不意味著騰訊在中國本土業(yè)務(wù)的放緩。值得注意的是：1)騰訊2009年第四季度銷售額同比增長了76%；2)目前為止，騰訊付費(fèi)用戶僅為10%，平均每人每天的花費(fèi)僅為0.1美元，表明騰訊仍有很大的增長空間；3)根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心(CNNIC)的數(shù)據(jù)，中國農(nóng)村地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)滲透率僅為15%，城市滲透率則高達(dá)45%。騰訊和DST有可能會(huì)在社交網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用領(lǐng)域?qū)ふ医徊驿N售機(jī)會(huì)。我們發(fā)現(xiàn)，許多社交網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用都能夠在不同的國家獲得歡迎。例如，騰訊的QQ農(nóng)場(chǎng)擁有約1億用戶。而Facebook中類似的游戲Farmvilla也擁有每月8000萬以上的活躍用戶，使之成為最受歡迎的Facebook應(yīng)用。盡管如此，騰訊要進(jìn)行海外擴(kuò)張還必須要克服文化和語言障礙。