上周滬深兩市依然弱勢震蕩，上證指數(shù)小幅微跌了0.62%，而計(jì)算機(jī)軟件板塊則表現(xiàn)出了相對(duì)的抗周期性，金證股份  （600446 估值,測評(píng),行情,資訊,主力買賣）、久其軟件  （002279 估值,測評(píng),行情,資訊,主力買賣）、拓維信息  （002261 估值,測評(píng),行情,資訊,主力買賣）等個(gè)股漲幅均在4%以上。業(yè)內(nèi)人士表示，從短期看，軟件行業(yè)收入增速有望進(jìn)一步提升，從長期看，在經(jīng)過了十幾年的發(fā)展后，行業(yè)正進(jìn)入到價(jià)值提升通道中。

　　從基本面看，軟件行業(yè)的景氣度企穩(wěn)回升。數(shù)據(jù)顯示，2010年我國軟件行業(yè)共實(shí)現(xiàn)收入1.2萬億元。而2011年上半年，我國軟件產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)軟件業(yè)務(wù)收入8065億元，同比增長29.3%，增速比去年同期高0.2個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)利潤103億元，同比增長34.9%，截至7月底，今年我國軟件業(yè)務(wù)收入更是達(dá)到了9588億元，同比增幅接近30%，增速與去年同期提高近7個(gè)百分點(diǎn)。長城證券指出，2011年前7個(gè)月，我國規(guī)模軟件企業(yè)在平均營收規(guī)模上的增長，貢獻(xiàn)了整個(gè)軟件產(chǎn)業(yè)增長的絕大部分，一改以前企業(yè)數(shù)量的增長貢獻(xiàn)率較高的局面，這表明我國應(yīng)用軟件企業(yè)隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展而不斷提升。

　　而從上市公司業(yè)績看，根據(jù)東興證券對(duì)軟件行業(yè)77家上市公司的統(tǒng)計(jì)，2011年上半年，這77家上市公司總體收入規(guī)模達(dá)到317.5億元，較去年同期的261.1億元增長了56.4億元，增長率為21.6%；凈利潤總和為38.0億元，較去年同期的31.6億元增長了6.4億元，增長率為20.2%。

　　東興證券表示，總體來說，上市公司的凈利潤總額低于期望值，這主要是由于人力成本的大幅上漲等因素。但值得注意的是，IT行業(yè)人力成本的沖擊目前有放緩的趨勢。

　　從今年半年報(bào)的情況看來，行業(yè)人均管理費(fèi)用與人均銷售費(fèi)用的增加有縮減的趨勢，2011年上半年這兩個(gè)數(shù)據(jù)為3000元和1000元，而2010年全年人均管理費(fèi)用凈增1萬元，人均銷售費(fèi)用凈增7000元；同時(shí)，人均產(chǎn)值的增幅與人均凈利潤的增幅差值也有縮小的趨勢。東興證券認(rèn)為，目前制約行業(yè)凈利潤增長的最主要矛盾就在于人力成本上升，因此人力成本沖擊的緩解將對(duì)行業(yè)凈利潤增速的回升有著很積極的推動(dòng)作用。此外，業(yè)內(nèi)人士還表示，由于行業(yè)特性，軟件行業(yè)的營收確認(rèn)多集中在下半年，而部分費(fèi)用往往在一季度預(yù)付，因此一季度的盈利指標(biāo)通常最差，下半年行業(yè)毛利率有望繼續(xù)環(huán)比提升。

　　而從更長期的角度看，隨著新興產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的比重不斷提升乃至翻倍，信息技術(shù)行業(yè)中將有一大批相關(guān)公司有望迅速成長壯大。長城證券在報(bào)告中指出，今年我國軟件服務(wù)化趨勢突出，且服務(wù)不斷走向?qū)�業(yè)化、精細(xì)化，已成為行業(yè)增長的主要力量。同時(shí)，隨著軟件即服務(wù)(SaaS)以及有償服務(wù)觀念逐步被認(rèn)可和接受，我國軟件企業(yè)在未來幾年面臨了巨大的市場機(jī)遇和價(jià)值提升空間。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，相對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)而言，軟件行業(yè)仍具有較強(qiáng)的防御性。同時(shí)，上半年遠(yuǎn)超市場平均跌幅的下跌也大大釋放估值壓力，目前軟件行業(yè)的TTM估值水平在44倍左右，動(dòng)態(tài)估值在36倍左右，隨著下半年盈利情況的進(jìn)一步提升，以及人力成本上升等負(fù)面因素的緩解，軟件行業(yè)的投資時(shí)點(diǎn)即將到來。